「上海股票开户」《上海外国语大学》2019年硕士论文

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【摘要】:对股票市场有效性的研究一直都是金融市场领域的重点。任何一个公司都无法脱离市场的联系,所以股票市场是否有效对公司的影响非常大,尤其是在公司价值方面和资本成本方面。同时,对一个国家而言,经济的可持续性发展和市场资源的优化配置也与股票市场有效性息息相关。中国股票市场自上世纪90年代开始发展,经过20多年不断的规范和完善,不仅已经初步形成了市场框架以及监管体制,在实践中这两者也颇具有规范性。与此同时,中国股票市场加大创新,多元化横纵发展,为社会资金的高效流向提供了坚实的基础,也拓宽了各个金融投资渠道。也正因为如此,对于中国股票市场有效性的研究异常迫切。本文首先介绍选题背景、研究意义等内容;接下来主要从有效市场、分形市场以及长记忆性三个方面出发,分别对股票市场的相关文献进行综述,使我们对股票市场有效性有一个较为全面而深刻的认识;然后了解主板、中小板、创业板以及新三板这四个板块的发展现状,以及在发展过程中存在的问题,再接着根据相关的理论提出本文的假说;然后对市场有效性实证检验的方法进行梳理,介绍出本文选择的检验有效市场的具体方法以及优势说明;接下来是实证部分,主要对我国市场有效性进行横向对比分析,分别研究主板、中小企业板、创业板以及新三板市场,同时进行沪深市场的对比分析,分别采用Hurst指数法以及GARCH模型法检验不同的市场的有效性;最后,为了进一步增强中国股票市场的有效性,本文结合实证分析结论和中国的实际国情提出了相应的对策。本文最终得出中国股票市场还未达到弱式有效市场的结论,市场是非有效的。并经过不同板块之间横向对比发现,非有效特征明显程度的排列顺序为:新三板创业板中小板主板,同时还得出,与上海股票市场相比,深圳股票市场的非有效特征更为明显。

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