「工行基金定投手续费」老虎证券:蔚来暂时摆脱资金困扰距离盈利还有

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  蔚来(NIO)于5月28日盘前发布2020年Q1财报,先看看财报数据:

  1、营收为人民币13.7亿元,环比下滑51.8%,同比下滑15.9%,超过分析师预期的12.87亿元。

  2、蔚来在1季度交付了3838辆汽车,其中包括3643辆ES6以及195辆ES8。

  3、净亏损为16.91亿元,同比环比减亏,分析师预期亏损达20.24亿,好于分析师预期

  4、每股美国存托凭证(ADS)基本和摊薄净亏损均为人民币1.66元,而分析师预期的每股净亏损为1.74,好于分析师预期

  5、公司的现金等价物,限制现金和短期投资为23.974亿元人民币。

  Q1交付超预期,Q2值得期待

  蔚来在1季度交付了3838辆汽车,其中包括3643辆ES6以及195辆ES8。超出了蔚来此前交付3400-3600台的预期。其实Q1超预期并不意外,毕竟受到新型冠状病毒影响,蔚来4季报已经大幅下调交车和营收预期了。

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  大家心里都有数儿,1,2月收到新型冠状病毒影响,整个汽车行业数据不好,3月蔚来公布的交付量达1533台交车报告已经吊打一众车企了数据。

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然而没想到的是Q2的预期居然给了这么高,大家先来看看这个预期

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  第2季度车辆交付量将达到9500和10000辆之间, 预计总收入在33.68亿元至35.34亿元之间,大幅高于分析师预期的25.38亿元。加上,蔚来此前公布的交车报告显示,蔚来汽车在2020年4月交付了3155辆汽车,如果要达到蔚来给出的指引9500-10000辆,那么至少每个月都得交付3000辆以上。

  如果是上季度,有人说Q2预期交付量是9500和10000辆,大多数人都会认为李斌在吹牛,不过现在的话,老虎证券投研团队认为蔚来大概率会达成这个目标,为什么呢?因为过去的2个月出了太多利好新能源汽车的政策了。

  3月31日,国务院常务会议定下了三项措施促进汽车消费:

  1、将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。

  2、中央财政采取以奖代补方式,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。

  3、对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。

  4月23日颁布的关于新能源汽车的一系列新政,更是利好蔚来,首先确定了将免征购置税的政策延长2年至2022年12月31日,财政部明确了在未来三年,新能源车的补贴将会逐步以10%、20%、30%的幅度退坡。相当于鼓励消费者继续购买新能源汽车。此前,政策层面的补贴退坡影响已经非常明显。抛开疫情因素,新能源汽车销量就已连续多月下滑,政策利好将促进电动车销售。

  蔚来汽车虽然与特斯拉一样不满足30万的补贴线,不过旗下的ES8、ES6两款电动车,却凭借“换电”的模式补能,能够继续获得足额补贴,特斯拉就只能将价格订到30万以下了,不怪网友说“新能源政策对蔚来拉偏架了”。

  在财报后的电话会议时,李斌虽没有给出具体的大定数据,不过他表示目前大定数量大于5000。

  同比减亏主要是因为费用的控制

  净亏损为16.91亿元,同比环比减亏,分析师预期亏损达20.24亿

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  至于造成净亏损减少的原因,主要还是对于成本的控制。蔚来给出的解释销售成本下降是因为ES6和ES81季度交付下降导致的;而研发费用增加是因为EC6和全新 ES8的设计和开发费用减少导致;销售费用环比下降,主要是营收和促销活动减少,导致员工报酬减少。

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  过去一年中,说到蔚来离不开的话题就是裁员,蔚来员工年初最高的时候为9900人,降至7500人,优化是否利于持续的提升运营效率,不好说,不过裁员最直接的影响就是管理薪酬部分的开支减少,目前来看蔚来的费用管控还是不错的,就是不知道“开工”之后,是否还能延续?

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