「股指配资」诸建芳:两会前瞻,需求管理政策之外还应关注

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  文/新浪财经意见领袖专栏作家 诸建芳、程强

  核心观点

  我们认为,当前市场对逆周期需求管理政策已经有了较为充分的预期,但还需关注“两会”对之后复商复市的重要意义。此外特别重要的是,我们建议关注“两会”可能做出的一些重大安排部署,这可能成为未来一段时间宏观和资产配置的主线。

「股指配资」诸建芳:两会前瞻,需求管理政策之外还应关注

  摘要

  ▌  “两会”时间是逆周期需求管理政策的共识凝聚期。我们判断,逆周期需求管理政策的总基调是:以财政政策扩大内需、以货币政策降低成本。关键的点包括:(1)提高赤字率;(2)发行抗疫特别国债;(3)增加地方政府专项债券;(4)降准;(5)降息;(6)再贷款,共六个重要的工具。在全年经济社会发展任务的总体安排上,我们判断会更加重视就业稳定和扶贫攻坚。就业关注的核心问题既包括维持一定规模的新增城镇就业岗位,也包括尽快促进城镇调查失业率回到5.5%以下的合理水平。脱贫攻坚在全面建成小康社会的目标体系中具有核心意义。确保完成今年全面脱贫的目标任务,仍然需要一定的经济增长作为支撑。

  ▌  “两会”之后:从复工复产到复商复市。虽然复工复产已经基本恢复,但是不少企业的差旅出行还没有恢复到正常,限制了交通运输业、商务服务业、酒店住宿业等的恢复,以及企业经营销售活动的展开。线下消费场景仍存在一定限制,比如聚餐、娱乐、电影等还未完全恢复营业。我们估计,随着“两会”的胜利召开,在常态化疫情防控中推动各项经济工作的精细度将会更高,国内疫情风险可能会进一步降低,整个经济活动的逻辑也可能将逐步从复工复产切换到复商复市,商务活动陆续恢复,消费回补逐渐开启。

  ▌  需要关注“两会”可能的重大安排部署。(1)做好十四五规划纲要的编制工作。一般逢5和0的年份,党中央都会召开全会讨论形成关于下一个五年计划的建议,2020年已经进入十四五规划编制工作的第二阶段,这个阶段中会逐渐形成指导今后五年的主要思路框架,我们认为,十四五时期会更加强调高质量发展。(2)继续推动不失时机的改革。我们判断,面对突如其来的疫情冲击,既需要一揽子逆周期宏观对冲政策来稳定总需求,更需要通过进一步深化要素市场化改革,改善供给结构。自从2月以来,已经陆续推出了多项重要的改革举措。我们认为,“两会”会对全年改革任务作出进一步的安排部署。未来的改革会围绕着提高全要素生产率这一核心任务展开。(3)以新型城镇化的方向推动区域发展。我们认为,“两会”也将以新型城镇化为抓手,继续推动区域经济合理分工布局,加快培育新的增长极。特别是顺应“中心城市和城市群正在成为承载发展要素的主要空间形式”这一规律,加快城市圈和城市群建设。(4)坚持供给侧结构性改革补短板。在今年疫情冲击的特殊背景下,坚持供给侧结构性改革的工作主线,关键是加快补短板。一方面,是通过补短板加强公共服务和医疗卫生领域的投入,更好地做好常态化疫情防控中的经济社会发展各项工作,另一方面,是通过补短板带动投资反弹,同时促进消费回补,尽快让经济运行回到合理区间。我们认为,两个重要的补短板领域需要关注——老旧小区改造和公共消费。

  正文

  十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开,全国政协十三届三次会议将于5月21日在北京召开。面对年初以来新冠疫情对经济运行的显著冲击,“两会”的召开具有重要意义,我们认为至少包括三个方面:

  第一,“两会”时间是逆周期需求管理政策的共识凝聚期,“两会”预计会对今年经济社会发展的主要任务进行定调;

  第二,“两会”预计也会是经济快速恢复的集结号,“两会”之前复工复产已经快速恢复,基本回到正常水平,“两会”之后,预计复商复市进程也会显著加快,消费回补将逐步开启。

  第三,“两会”也会对一些长期重大任务进行安排部署,比如“十四五规划”的编制工作,继续不失时机地推进改革等。

  我们认为,当前市场对逆周期政策已经有了较为充分的预期,但还需关注“两会”对之后复商复市的重要意义。此外特别重要的是,我们建议关注“两会”可能做出的一些重大安排部署,这可能成为未来一段时间宏观和资产配置的主线。

  ▌  “两会”时间是逆周期需求管理政策的共识凝聚期

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